Raiffeisen-ESG-Global-Rent: Nachhaltigkeit trifft auf globale Diversifikation

Der Raiffeisen-ESG-Global-Rent ist ein attraktives Anleiheinvestment mit einer guten weltweiten Risikostreuung zwischen verschiedenen Wirtschaftsräumen, Schuldnern und Währungen, indem er große Bereiche des globalen Anleihespektrums abdeckt. Der Schwerpunkt liegt auf Emittenten hoher Bonität aus den entwickelten Märkten. Dabei setzt er ein eigens entwickeltes Konzept zur Beurteilung der Nachhaltigkeit von Staaten ein. Das ist deshalb erforderlich, weil Staaten in ihrem Agieren und ihren Zielsetzungen ja generell nicht vergleichbar mit Unternehmen sind. Man denke nur an die große Bandbreite staatlicher Politik und öffentlicher Projekte, die ESG-Kriterien in vielfacher Weise erfüllen oder verletzen können. Um Staaten zu beurteilen, braucht es daher ein anderes Herangehen und eine Vielzahl an Daten, die dafür zu erfassen und auszuwerten sind.

Nachhaltigkeit ist ein Entwicklungsprozess

Während einfache, statische ESG-Konzepte oftmals mit vielen absoluten Ausschlusskriterien arbeiten, setzen wir diese sparsam ein. (Massive Einschränkungen der Medienfreiheit ist beispielsweise ein solches, wobei sich in der EU (noch) kein Land dadurch disqualifiziert.) Stattdessen setzen wir lieber auf bestimmte Minimumwerte für ESG-Indikatoren und schauen uns zugleich genau die Entwicklungsrichtungen an. Wir sind auch nicht der Ansicht, dass nur die absoluten ESG-Topscorer (also „ESG-Musterschüler“) in ein Portfolio gehören, im Gegenteil. Ähnlich wie bei Unternehmen sollten sich dauerhafte Verbesserungen auf dem Gebiet positiv auf wirtschaftliche und finanzielle Verfassung der betreffenden Staaten auswirken und damit auch in der Wertentwicklung einer Anleihe niederschlagen. Erst dann zu investieren, wenn ein erheblicher Teil der Verbesserungen bereits erfolgt ist, würde viel Ertragspotenzial verschenken.

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CO2-Emissionen werden einbezogen

Auch der CO2-Fussabdruck (siehe Carbonfootprint der Raiffeisen KAG) fließt in die Auswahl der Fondsinvestments ein. Aufgrund dessen ist beispielsweise der Anteil von US-Staatsanleihen im Fonds deutlich gesunken. Gänzlich auf sie zu verzichten, ist aus Investorensicht aber nicht sinnvoll, da sich vor allem Anleihen in US-Dollar mit sehr langen Laufzeiten kaum oder gar nicht über andere Emittenten abdecken lassen. In den kürzeren und mittleren Anleihelaufzeiten hingegen werden anstelle von US-Staatsanleihen andere, ähnlich bonitätsstarke Emittenten berücksichtigt. Dazu gehören in erster Linie nationale oder internationale Entwicklungsbanken, aber beispielsweise auch US-Dollar-Anleihen kanadischer Provinzen.

Aufnahme von Schwellenländer- und Unternehmensanleihen

Ein Teil des Fondsvermögens des Raiffeisen-ESG-Global-Rent ist in Unternehmensanleihen investiert, aktuell zu rund 15 %. (Dieser Wert kann sich jederzeit und ohne Vorankündigung ändern und stellt lediglich eine Momentaufnahme dar). Dabei kommen die bewährten Nachhaltigkeitskonzepte zur Anwendung, die bereits in den nachhaltigen Unternehmensanleihefonds der Raiffeisen KAG seit langer Zeit erfolgreich eingesetzt werden. Das schließt das weitgehende Vermeiden von Investments beispielsweise in solche Unternehmen ein, die Kohle abbauen bzw. nutzen oder schwere Verstöße gegen Arbeits- und Menschenrechte begehen.

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Aktuelle Fondsausrichtung und Positionierung

Aktuell ist der Raiffeisen-ESG-Global-Rent etwas stärker als im langjährigen Durchschnitt im US-Dollar sowie im japanischen Yen investiert, mit über 50 % bzw. über 15 %. (Der US-Dollar ist dabei faktisch durchgehend die größte Währungsposition im Fonds aufgrund der herausragenden weltweiten Bedeutung der US-Währung). Mit ca. 5 % ist der Fonds derzeit in Währungen aus den Schwellenländern positioniert. Die japanische Währung wurde schon vor einiger Zeit etwas aufgestockt, weil das Fondsmanagement eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine kräftige Erholung des Yen sieht. Nachdem der Wechselkurs des Yen in den letzten Jahren stark gefallen war, hat die Währung in den vergangenen Monaten eine Gegenbewegung gestartet. Das Fondsmanagement sieht noch erhebliches Potenzial für weitere Kursanstiege. Nach den Renditerückgängen (= Kursanstiegen) der letzten Wochen wurde die durchschnittliche Anleihelaufzeit im Fonds (= Zinsänderungsrisiko) etwas reduziert; sie bewegt sich jetzt ungefähr auf dem globalen Marktdurchschnitt. Unternehmensanleihen machen aktuell rund 14 % des Fondsportfolios aus, etwas weniger als im langjährigen Durchschnitt.

Die Fondsbestimmungen des Raiffeisen-ESG-Global-Rent wurden durch die FMA bewilligt. Der Raiffeisen-ESG-Global-Rent kann mehr als 35 % des Fondsvermögens in Wertpapiere/Geldmarktinstrumente folgender Emittenten investieren: Vereinigte Staaten von Amerika, Japan, Deutschland, Frankreich, Großbritannien. Im Rahmen der Anlagestrategie kann überwiegend (bezogen auf das damit verbundene Risiko) in Derivate investiert werden.