Što su obveznice?
Ako dužnik (npr. država ili poduzeće) treba novac, može ga posuditi od banke - ili izdati obveznicu. Investitori kupuju ovu obveznicu i "posuđuju" novac dužniku. Uvjeti kako se to radi točno su regulirani za svaku obveznicu, što utječe i na rok trajanja obveznice i na učestalost i visinu plaćanja kamata vjerovniku.
Osnove – osnovno znanje o “obveznicama”
Što su obveznice i što se podrazumijeva pod prinosom? Saznajte više o bitnim pojmovima.
Zašto su korporativne obveznice popularan oblik ulaganja?
Korporativne obveznice – posebno one s (vrlo) dobrim kreditnim rejtingom – uvijek su bile popularan oblik ulaganja. Očekivani prinos na obveznicu ovisi o bonitetu izdavatelja, jer: što je bonitet lošiji, veći će prinos donijeti korporativna obveznica. Ocjene rejting agencija pomažu u procjeni ove kreditne sposobnosti – a time i rizika povezanog s obveznicom. Tako, na primjer, AAA stoji za najviši kreditni rejting.
Što obveznice s visokim prinosom čini tako posebnima?
High yield obveznice su obveznice koje izdaju tvrtke nižeg kreditnog rejtinga (BB i niže). Ove obveznice obično nude mnogo veće povrate od instrumenata izdavatelja s jakim rejtingom. To je upravo ono što ih čini toliko popularnima za ulaganja – iako prednost prinosa prati i veći rizik.
Zašto obveznice tržišta u razvoju?
Obveznice tržišta u razvoju su obveznice koje su izdale tvrtke s tržišta u razvoju. Te se obveznice izdaju ili u lokalnoj valuti dotične zemlje ili u eurima ili američkim dolarima. Ove "obveznice u čvrstoj valuti" nude prednosti prinosa u usporedbi s državnim obveznicama koje su izdale središnje zemlje eurozone ili SAD. Obveznice u lokalnoj valuti imaju dodatni potencijal kao rezultat moguće aprecijacije valute (što također može biti nedostatak u slučaju da lokalna valuta oslabi).
Povrati – jednostavno objašnjeno
Povrat je postotak povrata koji se ostvaruje ulaganjem tijekom cijele godine i odnosi se na uloženi kapital. Povrat je važan kriterij za mjerenje uspjeha i usporedbu ulaganja. Može se odnositi na prihod od kamata od ulaganja u štednju kao i na tekuće kamate na kamatonosne vrijednosne papire ili na isplate dividende od dionica. Unaprijed očekivani prinos može odstupati od povrata stvarno ostvarenog kasnije.
Što je trajanje?
Trajanje se odnosi na prosječno razdoblje kapitalne obveze obveznice. Označava prosječno vremensko razdoblje koje je potrebno investitoru da povrati uloženi kapital. Što je dulji preostali rok trajanja obveznice, to je dulje trajanje. Međutim, trajanje je općenito kraće od preostalog razdoblja, budući da kuponske isplate koje dospijevaju na kapital tijekom razdoblja smanjuju razdoblje amortizacije. Što su uplate kupona veće, ranije i češće, trajanje se više smanjuje.
Što je modificirano trajanje?
Modificirano trajanje izražava postotak promjene vrijednosti obveznice kada se promijeni tržišni prinos. Pokazuje postotak povećanja cijene obveznice ako tržišni prinos padne za 1% ili postotak smanjenja cijene ako tržišni prinos poraste za 1%. Što je veće modificirano trajanje, veći je gubitak cijene u slučaju rasta kamatnih stopa i rast cijene u slučaju pada kamatnih stopa.
Uložite u obveznice
Obveznice ne bi smjele nedostajati u bilo kojem uravnoteženom portfelju. To se vrlo jednostavno može učiniti ulaganjem u obvezničke fondove. To znači da možete imati koristi ne samo od šire diversifikacije fonda (obveznički fondovi raspoređuju svoju imovinu među različitim izdavateljima), već i od znanja naših stručnjaka za ulaganja. Saznajte više o našoj širokoj ponudi obvezničkih fondova.
Izgledi za tržište obveznica
I dalje smo pozitivni prema korporativnim obveznicama i obveznicama tržišta u razvoju.
Iako je izvedba korporativnih obveznica i obveznica tržišta u razvoju (u tvrdoj valuti) ove godine već bila izvrsna, ostajemo prekomjerno ponderirani u tim segmentima. Iako su se rizik premije tijekom godine očekivano značajno smanjile, što je dovelo do pozitivnog kretanja cijena, ove obveznice sa svojim trenutnim prinosnim premijama čak i u slučaju bočnog kretanja nude znatno bolju izvedbu od, primjerice, "bezrizičnih" državnih obveznica.
U okruženju sa slabim, ali pozitivnim gospodarskim rastom – za 2025. se ne očekuje recesija – i padajućim kamatnim stopama, proizvodi sa širenjem (spread proizvodi) trebali bi i dalje nadmašivati.
S druge strane, ostajemo podponderirani u vrlo dugoročnim (njemačkim) državnim obveznicama. Razina prinosa ovdje je već vrlo niska i uzima u obzir dostatna smanjenja kamatnih stopa, dok visoka volatilnost cijena ovih obveznica predstavlja dodatni rizik. Unutar europskih državnih obveznica ostajemo prekomjerno ponderirani u talijanskim i francuskim državnim obveznicama.
Ovdje pronađite više informacija o trenutnim kretanjima na tržištu!
Od Prosinca 2024
Tržišta obveznica u detalju
Jesu li visokoprinosne obveznice još uvijek atraktivne?
Visokoprinosne obveznice (to su obveznice izdavatelja slabije bonitetne ocjene i stoga rizičnijih) već su dugo vremena poželjan instrument ulaganja. No, isplati li se trenutno još uvijek ulaganje u visokoprinosne obveznice?
Are the prospects still rosy for corporate bonds?
Over long stretches, 2023 was a more difficult period for bonds than most had expected at the beginning of the year. But thanks to a strong end spurt, bond investors ended up with good returns after all. Euro corporate bonds were more profitable than government bonds from the core Eurozone countries. Will 2024 be a similarly good year?
Ulagati u obveznice tržišta u razvoju (sada)?
Obveznice tržišta u razvoju obično nude veće prinose od obveznica razvijenih tržišta. Ne samo zbog njihovog iznadprosječnog rasta i kontinuiranog rastućeg globalnog gospodarskog značaja mnogih zemalja u usponu. No ipak, povezane rizike ne treba zanemariti.
Obveznički fondovi
Upravljanje obveznicama jedna je od najduže uspostavljenih ključnih kompetencija Raiffeisen Capital Managementa.
Invest sustainably in euro bonds with Raiffeisen-ESG-Euro-Rent
Since mid-November one of our oldest bond funds, Raiffeisen-Euro-Rent, has started investing sustainably on the basis of ESG (environmental, social, governance) criteria, with a stronger focus on key Zukunfts-Themen. As part of this transition, the fund name has also changed, and it is now known as Raiffeisen-ESG-Euro-Rent.
ESG-transformation of the Emerging Market bond markets
The Emerging Markets present a number of major challenges for investors when it comes to sustainability and ESG-criteria. However, understanding and overcoming these challenges also opens up significant opportunities, both in terms of earnings and promoting a transition to sustainable business practices in the Emerging Markets.
The following assessments of capital market prospects are a snapshot and may change at any time without notice or update. They represent a basic orientation framework and do not represent a generally binding view for fund and portfolio management. They also represent neither a binding forecast nor a recommendation for action for investors. The assessments of individual teams or fund managers may deviate significantly from this under certain circumstances. Similarly, the positioning of the investment funds, asset management products and portfolios may differ significantly from the market outlook mentioned on this page, for example due to different investment horizons, strategies and models used or discretionary decisions made by individual fund managers.
As of April 2024