Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG: La sostenibilità incontra la diversificazione globale
Il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è un investimento obbligazionario interessante con una buona diversificazione del rischio a livello globale tra diverse aree economiche, emittenti e valute, coprendo ampie zone della gamma obbligazionaria globale. L'attenzione si concentra su emittenti con elevato rating creditizio provenienti dai mercati sviluppati. Utilizza un concetto appositamente sviluppato da Raiffeisen per valutare la sostenibilità dei governi. Questo è necessario perché gli Stati non sono generalmente paragonabili alle aziende in termini di comportamento e obiettivi. Basti pensare all'ampia gamma di politiche governative e progetti pubblici che possono soddisfare o violare i criteri ESG in molti modi. La valutazione degli Stati richiede quindi un approccio diverso e una grande quantità di dati da raccogliere e analizzare.
Il Raiffeisen ESG-Sovereign-Indicator
Per questo motivo, il team di gestione di Raiffeisen Capital Management ha dedicato anni a sviluppare meticolosamente il proprio concetto di sostenibilità per gli investimenti in titoli di Stato. Ne deriva, tra l'altro, il Raiffeisen ESG Sovereign Indicator, che viene utilizzato per valutare la sostenibilità degli investimenti in titoli di Stato.
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La sostenibilità è un processo di sviluppo
Sebbene i concetti ESG semplici e statici funzionino spesso con molti criteri di esclusione assoluti, noi li usiamo con parsimonia. (Le restrizioni massicce alla libertà dei media ne sono un esempio, anche se questo non squalifica (ancora) nessun Paese dell'UE). Preferiamo invece concentrarci su alcuni valori minimi per gli indicatori ESG e allo stesso tempo osservare attentamente “la direzione dello sviluppo”. Inoltre, non crediamo che solo i “Top Scorer ESG” assoluti (cioè gli “studenti modello a livello ESG”) debbano figurare in un portafoglio, anzi. Come per le aziende, i miglioramenti duraturi in questo settore dovrebbero avere un impatto positivo sulla condizione economica e finanziaria dei Paesi interessati e quindi riflettersi anche sulla performance di un'obbligazione. Investire solo quando una parte significativa dei miglioramenti è già stata realizzata significherebbe sprecare molti potenziali rendimenti.
Le emissioni di CO2 vengono considerate
Nella selezione degli investimenti dei fondi si tiene conto anche dell'impronta di CO2 (vedi impronta di carbonio di Raiffeisen KAG). Di conseguenza, la percentuale di titoli di Stato statunitensi nel fondo è diminuita in modo significativo, ad esempio. Dal punto di vista dell'investitore, tuttavia, non ha senso rinunciarvi completamente, in quanto le obbligazioni in dollari USA con scadenze molto lunghe difficilmente possono essere coperte da altri emittenti, se non solo in minima parte. Per le scadenze più brevi e medie, tuttavia, al posto dei titoli di Stato statunitensi vengono presi in considerazione altri emittenti con un'analoga affidabilità creditizia. Si tratta principalmente di banche di sviluppo nazionali o internazionali, ma anche, ad esempio, di obbligazioni in dollari emesse da province canadesi.
Obbligazioni dei mercati emergenti e societarie
Una parte del patrimonio del fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è investita in obbligazioni societarie, attualmente circa il 15%. (Questo dato può cambiare in qualsiasi momento senza preavviso e rappresenta solo un'istantanea presa in un determinato momento). In questo caso vengono applicati i concetti di sostenibilità già sperimentati da tempo con successo nei fondi obbligazionari corporate sostenibili di Raiffeisen Capital Management. Ciò include, ad esempio, l'evitare in larga misura gli investimenti in società che estraggono o utilizzano carbone o che commettono gravi violazioni dei diritti del lavoro e dei diritti umani.
Orientamento e posizionamento attuale del fondo
Il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è attualmente investito in misura leggermente superiore alla media di lungo periodo nel dollaro USA e nello yen giapponese, rispettivamente oltre il 50% e oltre il 15%. (Il dollaro USA è di fatto la posizione valutaria più consistente del fondo a causa dell'eccezionale importanza globale della valuta statunitense). Il fondo è attualmente posizionato nelle valute dei mercati emergenti con una quota di circa il 5%. La valuta giapponese è stata aumentata un po' di tempo fa perché il team di gestione propende per un'alta probabilità di una forte ripresa dello yen. Dopo il forte calo del tasso di cambio dello yen negli ultimi anni, negli ultimi mesi la valuta ha iniziato un “movimento contrario”. Il team di gestione prevede ancora un notevole potenziale per un ulteriore aumento dei prezzi. In seguito al calo dei rendimenti (= aumento dei prezzi) delle ultime settimane, la scadenza media delle obbligazioni del fondo (= rischio di tasso d'interesse) è stata leggermente ridotta; ora è più o meno in linea con la media del mercato globale. Le obbligazioni societarie rappresentano attualmente circa il 14% del portafoglio del fondo, una percentuale leggermente inferiore alla media di lungo periodo.
Conclusione
Il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è diventato quindi ancora più sostenibile a partire dal 2 agosto 2023 e si avvale, tra l'altro, di un concetto innovativo appositamente sviluppato per la valutazione della sostenibilità dei titoli di Stato. Le caratteristiche di base del fondo rimangono essenzialmente le stesse: il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG continua quindi a consentire una buona diversificazione tra diverse aree economiche, emittenti e valute, coprendo ampie zone della gamma obbligazionaria globale.
Il Regolamento del Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG è stato approvato dalla FMA. Il Raiffeisen Obbligazionario Globale-ESG può investire oltre il 35 % del patrimonio del Fondo in titoli/strumenti del mercato monetario dei seguenti emittenti: Stati Uniti D'America, Giappone, Germania, Francia, Regno Unito.