L‘andamento delle azioni dei mercati emergenti

Negli ultimi 10-15 anni, le azioni statunitensi hanno sovraperformato le azioni dei mercati emergenti. Ciò può essere attribuito ai giganti della tecnologia cresciuti negli Stati Uniti in quel periodo. Allo stesso tempo, le azioni cinesi, che fino a quel momento erano salite rapidamente, hanno digerito la crescita massiccia dei decenni precedenti ed è nel frattempo iniziata un'altra massiccia trasformazione dell'economia cinese. Inoltre, l'India si è svegliata dal suo torpore e negli ultimi anni è diventata uno dei paesi più importanti in termini di economia e di performance azionaria.

All'interno dei mercati emergenti si sono verificati movimenti simili a quelli di molti mercati sviluppati: singoli settori come la tecnologia, la finanza e, in alcuni casi, i beni di consumo e la sanità hanno registrato un'enorme crescita, mentre altri settori hanno ristagnato o addirittura si sono ridimensionati.

La selezione dei titoli nei mercati emergenti

Sia nei mercati sviluppati che in quelli emergenti, una buona selezione - delle società, dei settori e dei paesi - rappresenta più che mai un fattore chiave di successo. È proprio qui che entra in gioco la competenza dei nostri esperti gestori di fondi comuni d‘investimento. Gli investimenti nei mercati emergenti (sia azionari che obbligazionari) sono una delle competenze principali di Raiffeisen Capital Management. 14 dei nostri specialisti dell‘investimento si dedicano esclusivamente a questi mercati e vantano un'esperienza complessiva di circa 25 anni nel settore. I fondi incentrati sui mercati emergenti

Che cosa gioca a favore dei mercati emergenti?

La forte differenziazione tra settori e regioni non significa che i fattori fondamentali specifici di un paese (come le prospettive economiche e di politica fiscale, il debito nazionale, la demografia, l‘inflazione e la politica monetaria) o i livelli di valutazione dei singoli paesi e dei loro mercati finanziari siano diventati insignificanti. Al contrario, se si guarda alle valutazioni azionarie, i mercati emergenti vengono negoziati a livelli più interessanti (cioè molto più favorevoli) rispetto a molti mercati azionari sviluppati.

Tuttavia, questi sconti di valutazione sono riconducibili solo parzialmente a differenze nella composizione dei settori o da rischi più elevati e in realtà si traducono in opportunità di investimento più interessanti nel lungo periodo. Inoltre: le valutazioni negli Stati Uniti (in quanto mercato azionario sviluppato dominante a livello mondiale) non solo sono significativamente più alte, ma spesso sono anche spesso basate su margini di profitto estremamente elevati, alcuni dei quali sono di gran lunga superiori alle medie storiche. Se questi margini di profitto dovessero tornare ai loro livelli medi, le azioni corrispondenti diverrebbero ancora più costose. L'esatto contrario è il caso di molti (ma non tutti) mercati emergenti: i livelli di valutazione relativamente favorevoli sono attualmente accompagnati da margini di profitto spesso al di sotto della media. Il loro ritorno ai valori medi di lungo periodo renderebbe le valutazioni delle azioni corrispondenti ancora più favorevoli e quindi più attraenti.

La sostenibilità nei mercati emergenti

Anche nei mercati emergenti esiste un notevole potenziale che scaturisce dalla tendenza verso pratiche commerciali più sostenibili e responsabili. Che si tratti di protezione del clima e dell'ambiente, migliori standard sociali, una minore corruzione e una governance aziendale più trasparente, molte cose positive sono già state fatte in questi settori e molto altro potrebbe essere fatto nei prossimi decenni. Ciononostante, molti investitori difficilmente associano il tema della sostenibilità ai mercati emergenti. Eppure, anche in questo caso si può parlare di “doppio rendimento":

• in primo luogo, il potenziale di guadagno che potrebbe essere realizzato da molte aziende attraverso un'attività più responsabile (che implicherebbe, ad esempio, meno rischi per la reputazione, meno incidenti sul lavoro, minori violazioni della legge, dipendenti più soddisfatti, più sani e più produttivi, politiche aziendali più favorevoli agli azionisti, ecc…);

• in secondo luogo, l'opportunità di promuovere la tendenza verso una maggiore sostenibilità con i propri investimenti.

Il fondo Raiffeisen Azionario Sostenibile Mercati Emergenti offre entrambe le cose, combinando i temi della sostenibilità e dei mercati emergenti.

L'investimento sostenibile richiede competenze specialistiche e processi di analisi e selezione dei titoli validi e comprovati. Raiffeisen Capital Management ha meticolosamente sviluppato negli anni questa competenza incentrata sulla sostenibilità, che viene costantemente riconosciuta attraverso premi e sigilli di qualità da parte di terzi indipendenti.

*Per calcolare l'impatto degli investimenti azionari del fondo, gli indicatori di sostenibilità delle aziende sono stati ricavati dai loro bilanci di sostenibilità. Le emissioni di CO2 sono solitamente indicate in tonnellate di CO2-equivalenti, gli infortuni sul lavoro come „Lost-Time-Injury-Rate“, la quantità di rifiuti in tonnellate e il consumo di acqua in m3. Gli indicatori-chiave delle singole società sono stati moltiplicati per la loro ponderazione nel fondo o nel mercato complessivo e i risultati per indicatore-chiave sono stati confrontati tra loro. Al momento non effettuiamo tale calcolo per le quote obbligazionarie dei fondi, in quanto riteniamo che l'“impronta sostenibile” sia attribuibile al proprietario, ossia all'azionista, ma non al creditore, ossia all'acquirente delle obbligazioni.

Der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-EmergingMarkets-Aktien weist eine erhöhte Volatilität auf, d. h. die Anteilswerte sind auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt, wobei auch Kapitalverluste nicht ausgeschlossen werden können.